1. 작업 설명하기
Opus 4.6는 SEC 제출 서류, 임상시험 프로토콜, 특허 문서를 동시에 읽고 이들 간의 의존 관계를 추론합니다. 한 문서가 다른 문서와 모순되는 지점을 포착합니다 — 10-K의 위험 요인이 10-Q의 매출 가정과 일치하지 않거나, 공개되지 않은 규제 요건이 일정을 바꾸는 경우 등입니다.
분석이 뒷받침할 의사결정을 명시하고, Claude가 참고할 문서를 지정하고, 기대하는 결과물을 구체적으로 설명하세요. 아래 프롬프트는 이 세 가지를 모두 수행한 뒤 경계를 하나 더 추가합니다: Phase III 결과 발표를 기준점으로 삼고, 다섯 개의 제출 서류를 나열하고, 연구 메모와 다운로드 가능한 모델을 요청하며, Claude가 추정하지 말고 업로드된 문서 안에서만 작업하도록 지시합니다.
저는 Phase III 결과 발표를 앞두고 Meridian Therapeutics(약 40억 달러 규모의 중형 바이오텍)를 평가하고 있습니다. 10-K, 10-Q, 위임장(proxy), 임상시험 프로토콜, 특허 출원 서류를 업로드했습니다.
과학적 근거와 임상시험 설계를 평가해 주세요. 위험 조정 파이프라인 밸류에이션을 구축해 주세요. 제출 서류 중 경영진의 가이던스나 실적 발표 내용과 모순되는 부분이 있으면 표시해 주세요. 제가 스트레스 테스트해야 할 하방 시나리오를 모델링해 주세요. 업로드한 문서만을 근거로 작업하고, 제출 서류가 특정 수치를 뒷받침하지 않는 경우에는 추정하지 말고 그렇다고 말해 주세요.
연구 메모와 다운로드 가능한 모델을 작성해 주세요. 제가 묻지 않은 것 중에서도 제가 걱정해야 할 부분을 알려 주세요.
2. Claude에게 컨텍스트 제공하기
다섯 개의 문서, 즉 10-K, 10-Q, 위임장, 임상시험 프로토콜, 특허 출원 서류를 모두 함께 업로드하세요. Claude가 돌려주는 결과물은 대부분 여러분이 읽도록 제공한 내용에 따라 결정되므로, 질문의 문구를 다듬는 데 힘을 쏟기보다는 완전한 제출 서류 세트를 모으는 데 노력을 기울이세요. 아래 메모에 숨겨진 발견은 10-K와 10-Q가 동시에 컨텍스트에 있기 때문에만 드러납니다.
필수 컨텍스트
선택 컨텍스트
제출 서류가 이미 컴퓨터에 있다면, Claude Desktop(새 탭에서 열림)의 Cowork 기능을 사용해 개별적으로 업로드하지 않고 폴더에서 직접 읽어올 수 있습니다.
확장 사고(새 탭에서 열림)는 작업의 복잡성에 따라 Claude가 얼마나 깊이 추론할지 조절할 수 있게 합니다. 다중 문서 금융 분석에는 이를 켜두는 것이 좋습니다.
3. Claude가 만들어내는 것
Claude는 통합 연구 메모, 다운로드 가능한 재무 모델, 인터랙티브 시나리오 대시보드, 특허 클리프 타임라인을 생성합니다. Opus 4.6는 다섯 개 문서를 모두 동시에 읽으며, 스스로 찾아낸 한 가지 발견은 위험 평가를 바꿀 수 있는 종류의 세부 사항입니다.
연구 메모: Meridian Therapeutics
1. 작용 기전과 Phase II 신호
MRD-4420은 류마티스 관절염에서 IL-6/STAT3 경로를 표적으로 하는 선택적 JAK1 억제제입니다. 선택성이 중요한데, 1세대 JAK 억제제는 여러 이소형에 작용하여 2021년 FDA 블랙박스 경고를 유발했습니다. Phase II에서는 ACR50 반응률이 48%로 adalimumab의 32%(n=340)보다 높게 나타났으며, 임상적으로 의미가 있지만 심혈관 안전성을 검증할 만큼의 검정력은 갖추지 못했습니다.
2. Phase III 위험
우월성 설계(n=1200)는 비열등성 설계보다 더 넓은 마진을 요구합니다. Phase II의 효과 크기를 기준으로 하면 검정력은 약 88%입니다. 효과가 25% 감소하면(Phase II에서 Phase III로 전환될 때 흔히 나타나는 현상) 검정력은 약 62%로 떨어집니다.
3. 숨겨진 규제 관련 발견
10-K의 187페이지에는 FDA가 52주간의 심혈관 안전성 평가를 요청했다는 내용이 공개되어 있는데, 이는 원래 프로토콜에는 없던 내용입니다. 10-Q를 대조해 보면 R&D 가이던스가 설명 없이 4,500만 달러 증가했습니다. 이는 추가 안전성 연장 연구를 의미할 가능성이 높습니다: 일정에 12~18개월이 추가되고, 비용은 4,000만~5,000만 달러가 들며, 최초 매출 시점이 경영진의 가이던스인 2027년 중반 대신 2028년 말로 밀려납니다. 분기당 6,800만 달러의 현금 소진율을 고려하면, 현금 가용 기간은 제출 시점 기준 14개월에서 약 8개월로 줄어듭니다.
4. 시나리오 요약
이 모델은 위의 가정을 바탕으로 세 가지 시나리오를 매핑합니다:
명확한 데이터, 일정대로 진행: 최고 밸류에이션 범위. 모호한 데이터에 6개월 지연 및 희석적 자금 조달: 중간 범위. 우월성 입증 실패 후 비열등성으로 전환: 최저 범위.
주당 추정치는 할인율, 확률 가중치, 희석 가정에 따라 달라집니다. 아래 다운로드 가능한 모델에서 이를 조정하세요.
인터랙티브 시나리오 대시보드
[시나리오 대시보드 보기]
시나리오 간을 전환하고 주요 변수(성공 확률, 최대 매출, 할인율, 일정 지연)를 조정하면 밸류에이션이 실시간으로 재계산되는 것을 확인할 수 있습니다.
특허 클리프 및 현금 가용 기간 타임라인
[타임라인 보기]
핵심 물질 조성 특허는 2036년에 만료되고, 사용 방법 특허는 2039년까지 연장되며, 이를 각 시나리오별 현금 가용 기간 및 예상 매출 증가 추이와 함께 매핑했습니다.
[다운로드: meridian-therapeutics-pipeline-model.xlsx]
모든 주요 변수에 대해 입력값을 조정할 수 있습니다. 가정을 변경하면 파이프라인 NPV와 희석 시나리오가 자동으로 재계산됩니다.
중요: Claude는 연구 도구이며 금융 자문가가 아닙니다. 이 분석은 여러분이 제공한 문서와 가정을 바탕으로 발견 사항을 도출하고 시나리오를 구성합니다. 모든 전망은 해당 입력값을 반영한 것이며 실제 결과와 일치하지 않을 수 있습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자격을 갖춘 금융 전문가와 상담하세요.
4. 후속 프롬프트
메모는 최종 결과물이 아니라 출발점입니다. 아래의 각 후속 질문은 첫 번째 결과물이 만들어낸 무언가를 더 깊이 파고듭니다: 숨겨진 규제 관련 발견의 근거, 하방 의사결정 트리, 밸류에이션을 이끄는 가정들입니다.
숨겨진 발견의 근거를 끌어내기
안전성 연구 관련 발견은 Claude가 두 개의 별도 공시 내용으로부터 구축한 추론입니다. 그 발견이 여러분의 입장을 바꾸기 전에 Claude가 추론 과정을 보여주도록 하세요.
안전성 연구 관련 발견이 근거로 삼은 10-K 187페이지의 정확한 공시 내용과 10-Q의 R&D 가이던스 변경 내용을 보여주세요. 두 구절을 모두 인용한 다음, 제가 제출 서류와 대조해 확인할 수 있도록 추론 과정을 단계별로 설명해 주세요.
분석을 더 깊이 밀어붙이기
Opus 4.6는 과학적 근거와 재무 정보를 동시에 컨텍스트에 담아두므로, 한 영역의 변화가 다른 영역으로 파급되는 다단계 문제를 추론할 수 있습니다.
Phase III가 근소한 차이로 우월성 평가변수를 충족하지 못할 경우 어떤 일이 벌어지는지 모델링해 주세요. 의사결정 트리를 단계별로 설명해 주세요: 경영진이 비열등성으로 전환할까요? 그것이 일정, 현금 가용 기간, 밸류에이션에 어떻게 파급될까요?
모델의 가정을 스트레스 테스트하기
시나리오 범위는 할인율, 확률 가중치, 희석 가정에 따라 달라집니다. 모델이 여러분의 수치를 결정하기 전에, 다르게 방어하고 싶은 입력값들을 먼저 검토해 보세요.
더 높은 할인율과 더 낮은 성공 확률로 시나리오 요약을 다시 실행해 주세요. 어떤 시나리오 경계가 가장 많이 움직이며, 어떤 입력값에서 중간 범위 시나리오가 더 이상 유지되지 않나요?
5. 팁과 문제 해결
컨텍스트를 먼저 준비하기
빠진 제출 서류는 스스로 드러나지 않습니다. 임상시험 프로토콜이 빠지면 메모의 임상시험 설계 분석은 근거가 없어지고, 10-Q가 빠지면 10-K의 가이던스와 모순되는 내용을 찾을 수 없습니다. 프롬프트를 보내기 전에 다섯 개 문서 전체 세트를 한 메시지에 첨부하세요.
발견이 여러분의 논지를 바꾸기 전에 검증하기
검증에 들이는 노력은 틀렸을 때의 비용에 맞추세요: 모델 안의 변수 이름은 대충 훑어봐도 괜찮지만, 밸류에이션을 바꾸는 주장은 출처까지 추적해야 합니다. 안전성 연구 관련 발견에 따라 행동하기 전에, 10-K의 해당 페이지와 10-Q의 R&D 가이던스 항목을 직접 열어 공시 내용이 메모가 말하는 그대로인지 확인하세요. 추가 연구, 그 비용, 일정 지연은 Claude가 그 두 구절로부터 도출한 추론이며, 인용된 사실이 아닙니다.
Claude가 놓친 부분을 표시하게 하기
Opus 4.6는 방향을 묻기 전에 더 많은 분석을 스스로 진행하며, 표면적으로 읽어서는 포착할 수 없는 방식으로 문서 전체를 읽어냅니다. "투자 논지를 바꾸는 내용이 있으면 표시해 주세요"와 같은 지시는 여러분이 찾아볼 생각조차 하지 못했던 발견을 드러내는 경우가 많습니다.
6. 직접 시도해 볼 준비가 되셨나요?
평가하려는 기업에 동일한 구조를 적용해 보세요: 그 분석이 뒷받침할 의사결정, 전체 제출 서류 세트, 기대하는 결과물입니다. 문서는 바뀌지만 교차 검증 방식은 바뀌지 않습니다.